Somos una plataforma de inversión propia centrada en activos reales y situaciones especiales donde el análisis profundo, la implicación operativa y una ejecución muy cuidada pueden cambiar materialmente el resultado.
We are a proprietary investment platform focused on real assets and special situations where deep analysis, operational involvement and careful execution can materially change the outcome.
Somos una firma de inversión propia donde cada proyecto nace de análisis profundo, disciplina de entrada y ejecución operativa muy cuidada. No buscamos volumen. Buscamos cambiar materialmente el resultado de cada inversión.
We are a proprietary investment firm where each project is born from deep analysis, strict entry discipline and careful operational execution. We don't seek volume. We seek to materially change the outcome of each investment.
Operamos como un equipo donde el análisis cuantitativo se encuentra con la visión operativa. Cada inversión requiere una tesis clara, un equipo dedicado y un plan de creación de valor detallado. Nos comprometemos con equity significativo en cada proyecto — mínimo 10% — para alinear nuestros incentivos con los de nuestros partners.
We operate as a team where quantitative analysis meets operational vision. Each investment requires a clear thesis, a dedicated team and a detailed value creation plan. We commit significant equity in each project — minimum 10% — to align our incentives with those of our partners.
Nuestro enfoque se define por la selectividad radical. Analizamos decenas de oportunidades para seleccionar una. En cada proyecto, nos enfocamos en crear valor donde otros ven complejidad — optimización operativa, transformación de modelos de negocio, y disciplina en ejecución.
Our approach is defined by radical selectivity. We analyze tens of opportunities to select one. In each project, we focus on creating value where others see complexity — operational optimization, business model transformation, and execution discipline.
Cada evaluación comienza con una tesis clara: ¿cuál es el valor latente? ¿Cómo lo hacemos realidad? Nos sumergimos en los números, los mercados, y la operación. Una vez dentro, somos operadores — no solo inversores. Nos involucramos en decisiones clave, estructuras, y transformación del negocio.
Each evaluation begins with a clear thesis: what is the latent value? How do we make it real? We dive into the numbers, the markets, and the operations. Once inside, we are operators — not just investors. We engage in key decisions, structures, and business transformation.
Nos centramos en activos reales con fricción de mercado, donde la operación disciplinada y la transformación pueden crear retornos superiores.
We focus on real assets with market friction, where disciplined operations and transformation can create superior returns.
Coliving de alta calidad en Madrid. Captura de tendencias de demanda de vivienda flexible, pricing dinámico, y operación de excelencia en experiencia de usuario.
High-quality coliving in Madrid. Capturing flexible housing demand trends, dynamic pricing, and excellence in user experience operations.
Náutica y charter de embarcaciones. Activos que generan yield estacional elevado con modelos de utilización optimizables.
Marine and boat charter. Assets that generate high seasonal yield with optimizable utilization models.
Modelos de transporte con demanda recurrente y lógicas de escala operativa.
Transport models with recurring demand and operational scale economics.
Activos distressed con potencial de turnaround, reestructuración, y valor no reconocido.
Distressed assets with turnaround potential, restructuring, and unrecognized value.
Buscamos partners que valoren el deal flow seleccionado, estructuras cuidadas y alineación a largo plazo. Nos interesa colaborar con family offices, capital emprendedor e inversores sofisticados que compartan una visión clara sobre cómo se crea valor en activos reales.
We seek partners who value selected deal flow, carefully structured terms and long-term alignment. We are interested in collaborating with family offices, entrepreneurial capital and sophisticated investors who share a clear vision of how value is created in real assets.
Nada de lo contenido en esta página constituye una oferta o invitación a invertir. Nothing on this page constitutes an offer or invitation to invest.
Nuestro portafolio refleja una tesis coherente en activos reales, con exposición a residencial urbano, experiencias de ocio, movilidad y situaciones especiales.
Our portfolio reflects a coherent thesis in real assets, with exposure to urban residential, leisure experiences, mobility and special situations.
| InversiónInvestment | TemaTheme | AñoYear | EstadoStatus | TesisThesis | PalancasValue levers | MétricaMetric |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cluster coliving Madrid | Vivienda UrbanaUrban Living | 2021 | ActivoActive | Demanda vivienda flexible urbana en Madrid con oferta fragmentadaUrban flexible housing demand in Madrid with fragmented supply | Ocupación, pricing, experiencia de usuarioOccupancy, pricing, user experience | ROE 35% · ROA 11% |
| Meridian Boats ↗ | Ocio & NáuticaLeisure & Marine | 2022 | Activo / ExpansiónActive / Expansion | Activos náuticos experienciales con foco en utilización y yield estacionalExperiential marine assets focused on utilization and seasonal yield | Canales captación, pricing, utilizaciónAcquisition channels, pricing, utilization | ~60% rendimiento equity/año · TIR est. 70–78% |
| Ginro Mobility (VTC) | Movilidad & EficienciaMobility & Efficiency | 2022 | Salida realizadaExit realized | Movilidad urbana con demanda recurrente y lógica de eficiencia operativaUrban mobility with recurring demand and operational efficiency logic | Utilización del activo, escala, optimizaciónAsset utilization, scale, optimization | MOIC 10,6× · TIR ~168% |
| Turnaround lavanderíaLaundry Turnaround | Situaciones EspecialesSpecial Situations | 2023 | Salida realizadaExit realized | Negocio distressed con potencial de turnaround en 6 mesesDistressed business with 6-month turnaround potential | Transformación operativa, estructura, timing salidaOperational transformation, structure, exit timing | 7,0× MOIC |
*Métricas y rendimientos basados en datos históricos de inversiones completadas o en curso. Retornos futuros no están garantizados. Consulta términos de co-inversión para detalles completos.
*Metrics and returns based on historical data from completed or ongoing investments. Future returns are not guaranteed. Consult co-investment terms for full details.
Análisis práctico sobre oportunidades de inversión en activos reales: náutica, VTC, coliving, flipping inmobiliario y copropiedad. Escrito desde la experiencia de haberlo hecho.
Practical analysis on real asset investment opportunities: marine, VTC, coliving, real estate flipping and co-ownership. Written from direct experience.
Por Ginberia · Tiempo de lectura: 8 min
Invertir en un barco de charter es una de esas ideas que suena bien en una cena pero que muy poca gente ejecuta bien. Hay un mercado real, una demanda creciente de experiencias náuticas y unos activos que, operados con rigor, pueden generar retornos superiores a los del residencial. También hay un cementerio lleno de proyectos que fracasaron por exceso de optimismo y escasa comprensión operativa.
Lo sabemos porque nosotros mismos hundimos literalmente el primero. Aquí va lo que aprendimos.
Un barco de charter genera ingresos por alquiler de la embarcación —con o sin patrón— durante la temporada activa. En el Mediterráneo español, esta ventana útil va de mayo a octubre, con el grueso de la demanda concentrada en julio y agosto. El modelo tiene sentido cuando maximizas la utilización de esa ventana y minimizas los costes fijos anuales.
Los activos que mejor funcionan tienen tres características: son lo suficientemente grandes para justificar precios por encima de 800-1.200€/día, están en puertos con acceso turístico directo —Altea, Denia, Ibiza, Palma— y tienen un operador con canal de captación propio que no depende exclusivamente de plataformas como Click&Boat o Samboat.
Un velero o catamarán de 40-50 pies bien posicionado puede generar entre 25.000€ y 60.000€ de ingresos brutos en temporada. Los costes operativos —amarre, mantenimiento, seguro, combustible, patrón— suelen rondar el 35-45% de los ingresos. El resultado neto antes de financiación puede estar entre el 25% y el 40% sobre el precio del activo si se ejecuta bien.
En Meridian Boats en Altea, nuestro proyecto náutico, el rendimiento sobre el equity invertido ha superado el 60% anual en años de buena temporada. El truco no está en el barco: está en el canal, la reputación y la operación.
El primero es la obsolescencia. Un barco envejece rápido si no se mantiene, y el mercado de charter castiga mucho el deterioro estético. El segundo es la concentración estacional: si un agosto llueve, tu año financiero se complica seriamente. El tercero es el más subestimado: la dependencia del operador. Si no tienes un canal propio o te fías de una sola plataforma, el margen se evapora en comisiones del 20-30%.
Y luego está el riesgo físico. Los barcos se hunden, se golpean, tienen averías inesperadas. El seguro cubre parte, pero la pérdida operativa durante la reparación no la cubre nadie. Cuando el nuestro se hundió el 31 de agosto de 2022, aprendimos que el plan B es tan importante como el plan A.
Sí, con condiciones. El mercado de charter en España sigue creciendo, la demanda de experiencias náuticas premium se ha consolidado post-pandemia y el acceso a financiación para activos náuticos ha mejorado. Pero el margen de error es pequeño. La diferencia entre un proyecto que genera un 40% de rendimiento y uno que genera un 5% no está en el barco que compras: está en cómo lo operas los 183 días que importan.
Por Ginberia · Tiempo de lectura: 7 min
Las licencias VTC son uno de los activos más interesantes —y más malentendidos— del mercado español de movilidad. Son activos regulados, escasos por diseño, con demanda estructural creciente y con un mercado secundario que ha pasado de ser informal a tener cierta liquidez. Si se operan bien, pueden generar retornos significativos. Si se gestionan mal, son un dolor de cabeza con motor.
Nuestra experiencia con Ginro Mobility en Madrid —una operación que arrancamos en 2022 y vendimos en 2025 con un MOIC de 10,6× y una TIR del 168%— nos da perspectiva para hablar de esto con algo más que teoría.
Una licencia VTC (Vehículo de Transporte con Conductor) es una autorización administrativa que habilita a prestar servicios de transporte privado de viajeros. En España, la regulación estableció en 2018 una ratio máxima de 1 licencia VTC por cada 30 de taxi, lo que generó una escasez artificial del activo.
Esa escasez es la clave. Las licencias no se pueden crear de la nada: hay que comprarlas en el mercado secundario. En Madrid, una licencia que en 2016 costaba 3.000-5.000€ llegó a valer 40.000-80.000€ en los picos del mercado. El valor viene de la restricción regulatoria, no del vehículo.
Hay dos modelos principales. El primero es operar directamente: tú o un conductor bajo tu estructura usa la licencia para dar servicio en plataformas como Uber o Cabify. El segundo es alquilar la licencia a terceros operadores que pagan una renta mensual fija. Este segundo modelo es el más interesante desde el punto de vista inversor puro: recibes caja sin gestión operativa diaria.
Una licencia bien posicionada en Madrid puede generar entre 1.000€ y 2.000€/mes de renta en alquiler, sobre un activo cuyo coste de adquisición puede estar entre 20.000€ y 50.000€ dependiendo del momento. Eso implica yields anuales brutos del 4% al 12% sobre el capital invertido, sin contar la plusvalía del activo.
El riesgo principal es regulatorio. Los gobiernos autonómicos y municipales tienen capacidad para modificar las condiciones de operación, y el sector ha vivido años de altísima incertidumbre. Una regulación desfavorable puede destruir el valor del activo con más rapidez de lo que ningún análisis financiero puede anticipar. Por eso la tesis no puede apoyarse exclusivamente en la apreciación del activo: la caja operativa debe justificar la inversión por sí sola.
El segundo riesgo es la concentración en plataformas. Si Uber o Cabify cambian sus condiciones de comisión —y lo han hecho— los márgenes operativos se comprimen rápido. Diversificar canales y mantener cartera de clientes propia es la única protección real.
Depende del precio. En momentos de incertidumbre regulatoria, los precios bajan y crean ventanas de entrada interesantes para quienes tienen convicción en la demanda estructural de movilidad urbana. La clave es comprar a precios que justifiquen el rendimiento por caja, y considerar la plusvalía como un bonus, no como la tesis principal.
Por Ginberia · Tiempo de lectura: 9 min
El coliving no es una moda. Es una respuesta a un desajuste estructural entre lo que el mercado residencial madrileño ofrece y lo que una generación de trabajadores móviles, jóvenes profesionales y estudiantes de posgrado necesita. Ese desajuste no va a corregirse solo: la oferta institucional es todavía marginal, la regulación es incierta y los propietarios tradicionales no tienen ni el conocimiento operativo ni el apetito para gestionar activos de uso intensivo.
Ahí está la oportunidad. Y nosotros llevamos desde 2021 ejecutándola en Madrid, con 7 activos y más de 45 habitaciones operadas bajo la tesis de Ginberia.
Madrid concentra el 40% de la demanda nacional de pisos compartidos de calidad. La ciudad atrae talento nacional e internacional, tiene una comunidad universitaria y de posgrado muy grande, y una base creciente de trabajadores en remoto o con contratos temporales que no quieren —o no pueden— comprometerse con un arrendamiento de larga duración convencional.
La oferta de calidad es escasa. El parque residencial madrileño está fragmentado en manos de pequeños propietarios que no tienen ni la capacidad ni el interés de adaptarse a la gestión operativa que requiere el coliving bien hecho. Eso genera un diferencial entre precio de mercado y precio de operación óptima que un operador disciplinado puede capturar.
La lógica del coliving es simple: un piso de 4 habitaciones alquilado como unidad en Madrid genera entre 1.800€ y 2.400€/mes. El mismo piso operado como coliving —con habitaciones individuales, zonas comunes equipadas y servicios incluidos— puede generar entre 2.800€ y 4.000€/mes, dependiendo de la ubicación y la calidad del producto.
Ese diferencial de 30-60% sobre el ingreso bruto es la tesis. El coste de conseguirlo es la inversión inicial en reforma y equipamiento —entre 8.000€ y 18.000€ por habitación según calidad— y el coste operativo de gestionar la plataforma: captación, mantenimiento, atención a inquilinos, rotación.
En nuestro cluster, el ROE ha llegado al 35% y el ROA al 11%, con ocupaciones medias por encima del 90% en los activos más maduros.
Nuestros activos están en Nuevos Ministerios, Goya, Quevedo, Tetuán, Plaza Castilla y Pinar de Chamartín. La lógica de selección ha sido siempre la misma: buena conectividad en metro, demanda de perfil profesional o estudiante de calidad, y precio de compra o alquiler del piso que permita un diferencial de operación suficiente.
Los barrios de segunda línea —Tetuán, Quevedo, Pinar de Chamartín— ofrecen hoy mejores ratios de entrada que los barrios prime, con demanda más que suficiente para sostener precios de coliving de calidad.
La mayoría fracasa por una combinación de sobreestimación de la demanda en zonas equivocadas, infraestimación del coste operativo y ausencia de una propuesta de valor clara. Un piso con habitaciones amuebladas y wifi no es coliving: es un piso amueblado con wifi. El coliving que funciona tiene comunidad, diseño coherente, servicios relevantes y una operación que hace que el inquilino renueve en lugar de marcharse.
El producto importa. La operación importa más.
Por Ginberia · Tiempo de lectura: 7 min
El flipping inmobiliario —comprar un activo por debajo de su valor potencial, reformarlo y venderlo con plusvalía— es uno de los negocios más antiguos del mundo y uno de los que más mitos acumula. No es pasivo, no es fácil y en Madrid en 2025 el margen de error es mucho menor que hace cinco años. Pero sigue siendo una oportunidad real para quienes tienen criterio de selección, ejecución de obra controlada y acceso a activos fuera de los circuitos más concurridos.
El mercado madrileño ha vivido una compresión significativa de los spreads de flipping en los barrios más líquidos. En Malasaña, Chueca o Lavapiés, la competencia es intensa, los precios de compra reflejan ya el potencial de reforma y el margen neto después de impuestos, costes de obra y financiación raramente supera el 10-15%.
El margen real está en dos sitios: activos con complejidad jurídica o urbanística que ahuyenta a compradores menos especializados, y barrios de segunda línea donde los precios de compra todavía no reflejan el potencial de revalorización post-reforma. Zona norte —Hortaleza, San Blas, zonas limítrofes con Alcobendas—, corredor del Henares y periferia sur inteligente.
Un proyecto de flipping típico en Madrid tiene esta estructura de costes sobre el precio de compra: reforma y equipamiento (15-25%), costes de adquisición —AJD, notaría, registro, agencia— (10-13%), financiación si la hay (2-5% del proyecto), costes de venta —agencia, plusvalía municipal, IRPF— (20-30% sobre la ganancia). Cuando sumas todo, el precio de venta necesita superar el de compra en un 35-50% solo para llegar a un margen neto del 15-20%.
Quien no hace este ejercicio honestamente antes de comprar, pierde dinero.
Las oportunidades de mayor retorno en flipping no vienen de portales inmobiliarios: vienen de situaciones de urgencia o complejidad que el mercado general no sabe o no quiere gestionar. Herencias con múltiples herederos y desacuerdo entre ellos. Deudas hipotecarias con necesidad de liquidación rápida. Activos con cargas registrales o problemas urbanísticos menores pero que generan aversión compradora desproporcionada.
El inversor que sabe resolver esa complejidad —con paciencia, asesoramiento jurídico y capacidad de financiar sin urgencia— puede acceder a activos con un descuento del 20-35% sobre el valor de mercado normalizado. Ahí está el verdadero margen del flipping profesional.
El flipping en España tiene una fiscalidad exigente. Si se hace a título personal, la ganancia tributa como renta del trabajo si la actividad es habitual (hasta el 47%), y como ganancia patrimonial si es esporádica (19-26%). Si se hace a través de sociedad, el IS al 25% es más predecible pero añade complejidad y costes de estructura. Diseñar la estructura correcta antes de la primera operación no es optativo: es el trabajo más importante.
Por Ginberia · Tiempo de lectura: 6 min
La copropiedad náutica —también llamada fractional ownership en su versión anglosajona— es una fórmula que lleva décadas funcionando en el mundo de la aviación privada y que está encontrando su camino en el mercado de embarcaciones de ocio premium. La idea es sencilla: varios inversores comparten la propiedad y el uso de un barco, distribuyendo tanto los costes como el disfrute. La ejecución, como siempre, es donde está el diablo.
Hay básicamente tres modelos de copropiedad náutica. El primero es puramente de uso: varios propietarios comparten el barco para uso personal, sin objetivo de rentabilidad. El segundo mezcla uso propio con charter: el barco genera ingresos durante el tiempo que los copropietarios no lo usan. El tercero es puramente de inversión: los copropietarios no tienen interés en el uso personal y buscan exclusivamente rentabilidad vía charter.
Desde el punto de vista de la inversión, el tercer modelo es el más limpio pero el menos frecuente en el mercado retail. El segundo es el más popular y también el más complejo de gestionar: cuando el disfrute personal y la rentabilidad compiten por el mismo activo, los conflictos entre socios son inevitables si no se establecen reglas claras desde el principio.
Un velero o catamarán de charter de 45-55 pies cuesta entre 150.000€ y 350.000€. Los costes fijos anuales —amarre, seguro, mantenimiento, desguace— rondan el 8-12% del valor del activo. Si lo compras solo y lo tienes 10 semanas al año, estás pagando costes anuales de 15.000-35.000€ por 70 días de uso. Si lo pones a generar caja el resto del tiempo, esos costes se cubren y el activo puede ser rentable.
La copropiedad tiene sentido cuando el objetivo es reducir la exposición de capital manteniendo el acceso al activo. Cuatro copropietarios en un barco de 200.000€ ponen 50.000€ cada uno, comparten costes de 5.000-8.000€/año cada uno, y tienen acceso a 2-3 semanas de uso personal. Si el barco hace charter el resto del tiempo, los costes pueden cubrirse y los dividendos aparecer.
El contrato de copropiedad es el elemento más crítico. Debe regular: quién decide las semanas de uso de cada copropietario, cómo se gestiona el mantenimiento y quién aprueba los gastos extraordinarios, cuándo y cómo puede un copropietario salir, y qué pasa si alguien no paga su parte de los costes fijos.
Sin estas reglas escritas, la copropiedad náutica se convierte en una fuente inagotable de conflictos. Con ellas bien diseñadas, puede ser una de las formas más inteligentes de acceder a un activo que de otro modo quedaría fuera de alcance.
En Meridian Boats, hemos trabajado con diferentes estructuras de participación en activos náuticos. Si te interesa explorar fórmulas de co-inversión en embarcaciones de charter en el Mediterráneo español, contáctanos directamente.
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